【投资讲坛】网游投资业现状分析

作者:盛大创新院 洪涛

　　投资环境的变化

　　各位创业者必须明白，游戏业的融资环境正在处于局部恶化的状态。目前大的PE、VC对游戏项目的投资谨慎又谨慎，这跟07年、08年的一窝蜂已经有了很大的不同，为什么演变成这个局面？有强悍资金的独立投资商，其实该下手的多半已经下手，而没下手的事实上要找到好的项目并不容易。

　　这里表现在VC在前2年投资的项目目前表现出的状态差强人意。对于大的投资基金而言，投资追求的是回报率，讲求的是退出，最终是IPO还是像游戏谷那样倒卖掉手上的股份都是退出方式。一个网游项目融资额大家认为几百万、1、2千万人民币很多么？这个钱对投资TMT行业的来说并不高，而对有传统行业投资业务的PE/VC而言，价码很低。并不是钱的问题，而是退出的方式正在变的无厘头。并购的活跃度在业内其实并不高、而IPO更是罕见。

　　海外上市，目前几家大的上市公司已经把上市的标准、把投资者对企业营收增长的期望拉的比较高，而可以看到的2010年大家的股价表现的并不好，这种情况下，上市时机对网游业而言并不是最好的（除国内创业板），而目前海外上市公司正在寻求国内上市，等他们杀回国内股市（可能还要年头了），营收比他们低N多的公司对国内投资者会有吸引力么？想有好的卖相，希望在国内上市的公司抓紧吧。

　　投资趋势的变化

　　客户端游戏拿到大笔融资的情况正在离我们远去[来源：GameRes.com]（指从VC、产业基金等），如果各位碰不到一个怨大头的天使或者不懂行的外行，个人感觉希望渺茫。问题处在近2年客户端市场的低迷，山寨和低质量的产品充斥，而运营能力的低下更加造成客户端游戏的高失败率。

　　无论是VC还是产业内基金，实质上在客户端游戏/团队上的储备已经不少了，目前面临的是砍掉低质项目降低风险状况。而客户端游戏的高风险造成的是，投资人越来越在乎团队的能力/经验，精品化项目变成了最终的追求，而山寨/换皮/高仿产品正在失去市场。如果各位做的是类似DOTA这样的项目，不好意思，我自己都看到了不下5个这样的产品，我真的不认为这些项目有机会去挑战精品类型的LOL，更何况人家是QQ运营。

　　而投资趋势的变化，还表现在投资人追逐的热点迁移到了社交游戏/移动领域，这块基本每家跟我有联系的VC和产业基金都在疯狂的寻找项目，这些项目即使很烂的收益，没多少拿的出手的产品，依然被投资人研究再研究。而社交类项目，正在处于高估值的状态，也同样被投资业所质疑，不怎么赚钱为什么卖这么贵？

　　另一点是webgame，如果说各位希望靠做webgame做到上市？大家现实一点吧，肯定会有IPO的webgame公司，但各位现在着手做是不是太晚了点？我给各位的建议是，以项目来融资更加的实际，能够把产品做好拿到投资的可能性还是有的，忽悠的过头，第一web估值不会高、你拿不到大笔钱，第二，收益稳定性差，投资人如果指望你IPO了再退出，估计各个人都要享受个几年坐过山车的心跳。脚踏实地的做好第一款游戏，把收益做高，自然你来想后面的才靠谱。先去市场上求死求生，活下来再说奔小康做大款。

　　给创业者的建议

　　如果各位是以做个好产品为目的，那么就实际一点，赚钱，或者赚快钱的模式，更容易跟产业内基金去谈融资，这些公司缺乏的是研发团队和好的产品，他们需要你们的idea。

　　如果大家要做客户端游戏，那么认真考虑下团队的结构靠不靠谱，真的有把握一两年后竞争态势的能力么？值不值得投资人等你1、2年做出个产品还指望大卖？如果产品仅仅是仿制/山寨模式，如何从现在高度竞争的市场环境中跳出来？在各家上市公司普遍开始精品化战略、大举引入海外产品和投资海外团队的的时候，各位的产品如何去跟他们来PK？

　　寻找概念，如果大家希望有好的概念来创业，需要跟投资行业的热点保持步调一致，甚至要超前一点点，这样才能占据主动，试想，一群VC围着你问东问西，跟你追着人家屁股后面盼星星盼月亮的希望中大奖，哪个更舒服？

　　而最重要的一点是，核心竞争力，如果从头到脚你这个产品和项目看不到亮点，就凭点资历，我看悬。

　　投资行业的反思

　　经过这几年的疯投的乱战，大家对游戏市场有了清醒的认识。个人觉得时候划分地盘了，投资行业同样需要合作和一个完整的生态，只投不退（其实是想退也退不了），只高不低是不益于资本/产品的流动的。把一个一个的项目和团队凝固在“失败”二字上，真的是大家所希望的么？